山西证券：类滞胀风险上升，市场重归震荡磨底，结构性机会为主

山西证券指出，CPI超预期上涨，滞涨风险大幅提升，无风险利率下行空间有限，宏观基本面下行延续，中美贸易摩擦、英退仍在全球范围内制造不确定性，压抑市场风险偏好，当前市场尚不具备大幅反弹的基础；但同时Q3企业业绩趋于平稳，经济下滑程度已部分纳入市场预期，额外冲击有限，因此预计当前到年底的行情将比较平淡，大概率延续区间内震荡反复，以结构性机会为主，但一些优质标的已经具备左侧布局的价值，可以考虑逢低介入。

策略上建议稳健配置，留存实力，以把握震荡磨底行情中涌现的结构性机会为主，并考虑选好行业赛道，挖掘优质标的，提前布局明年的春季行情。证监会对再融资松绑的力度大超预期，短期券商龙头公司值得重点关注。

行业方面，建议重点关注低估值稳增长并有望受益于基建发力的大基建、建材板块，以及代表未来破局方向、政策重点倾斜的科技创新板块。底仓持续配置电力、商贸、交运（高速、快递、航空）、银行、保险、生猪养殖等弱周期或盈利确定性更高的行业。暂时规避估值高企的食品饮料、白色家电等板块。